Investing.com – Scotiabank, sürekli ekonomik ve jeopolitik belirsizlik ile merkez bankalarının devam eden alımları ortamında Altın ve Gümüş fiyatlarının daha da yükseleceğini öngörüyor ve bunun altın madencilerine akış şirketlerine göre daha fazla fayda sağlayacağını belirtiyor.
Banka, 2025 için altın tahminlerini ons başına 3.450 dolara ve 2026 için 3.800 dolara yükseltti, önceki tahminler sırasıyla 3.250 ve 3.200 dolardı.
2029 ve sonrası için uzun vadeli tahminler 2.300 dolardan yaklaşık 2.600 dolara çıkarıldı. Gümüş tahminleri de artırıldı, 2025 için şimdi ons başına 38,50 dolar öngörülüyor, bu rakam önceden 34,50 dolardı.
Scotiabank, Newmont, Barrick Gold ve AngloGold Ashanti’yi Sektör Performansı’ndan Sektör Üstü Performans’a yükseltti ve bu şirketlerin daha yüksek maliyetlerinin onları artan fiyatlara karşı daha duyarlı hale getirdiğini belirtti.
Analistler, değerleme ve daha yüksek fiyatlara karşı daha düşük kaldıraç nedeniyle Triple Flag Precious Metals ve Osisko Gold Royalties’i Sektör Performansı’na düşürdü.
Analistler, daha güçlü marj genişleme potansiyeli ve daha düşük değerlemeler nedeniyle akış şirketlerine göre operatörleri tercih ettiklerini söyledi.
Üreticiler arasında en çok tercih edilenler Agnico Eagle Mines, Kinross, Newmont, Barrick ve AngloGold, akış şirketleri arasında ise Wheaton Precious Metals ve Royal Gold.
Analist, sektördeki hisse senetlerinin hala değer sunduğunu, 2026 tahminlerine göre yaklaşık yüzde 6’lık serbest nakit akışı getirisiyle külçe altına göre yaklaşık yüzde 25 indirimle işlem gördüğünü belirtti. Scotiabank’ın modeli, altının adil değerini ons başına yaklaşık 2.750 dolar olarak belirliyor, bu da mevcut fiyatların küresel büyüme, borç ve tarifeler konusundaki devam eden endişeler nedeniyle denge seviyelerinin yaklaşık yüzde 30 üzerinde olduğunu gösteriyor.
Banka, yatırımcı talebinin güçlenmesi durumunda altının daha da yükselebileceğini, geçmişteki zirvelerin adil değerin yüzde 40’ına kadar primler gösterdiğini ekledi.
Bankanın uzun vadeli fiyat görüşü, sektör genelinde daha yüksek tüm maliyetleri, vergileri ve sermaye gereksinimlerini hesaba katmıştır.
